继沪深港通实验成功后，ETF的互联互通在热了几年后终于在市场上出现。
中国证监会和香港证监会6月28日联合宣布，为促进内地和香港资本市场的共同发展，两地交易所获准将合格交易所交易基金正式纳入互联互通机制互联互通下的ETF交易将于2022年7月4日开始
瑞银环球金融市场部中国主管方东明对《第一财经日报》表示，ETF的互联互通是中国金融市场继续开放的又一基准举措今年全球资本市场受宏观经济，地缘政治，疫情等不确定因素影响，将刺激海外投资者的信心国际投资者可以通过沪深通投资83只a股ETF瑞银预计，ETF的互联互通将带动a股市场约10%的边际涨幅6月初以来，北上资金净流入730亿元，下半年海外资金仍有望继续回流中国市场
2014年，沪港通开通两年后的2016年8月16日，深港通开通至此，中国的金融市场越开越大
正是由于互联互通机制的不断成熟，MSCI等国际指数基于该机制将a股纳入MSCI新兴市场指数，从而加快了国际资本流入中国市场的步伐。
起初的涓涓细流现在已经变成了江河大海2021年，北向资金累计净流入超过4000亿元，为该机制开通以来最高
今天的ETF互联互通又是一个创举事实上，据记者了解，早在2016年，为方便和满足两地投资者管理对方股票市场价格风险的需求，中国证监会和香港证监会原则上同意共同研究合作推出其他金融产品，并就将ETF纳入互联互通投资标的达成共识，待深港通运行一段时间并满足相关条件后实施经过多年沉淀，两地ETF终于在2022年7月4日正式对接
贝莱德发言人对《第一财经日报》表示，此举有助于促进两地市场的资金流动，促进mainland China和香港ETF生态系统的进一步发展而当本地和全球投资者在未来构建更多元化的投资组合时，他们可以通过互联互通获得更广泛的跨境ETF投资选择
这次北向对ETF的要求是ETF成立6个月以上，且最近6个月ETF平均规模超过15亿元80%的权重股需要纳入互联互通机制的股票池
方东明向记者提到，国际投资者可以投资83只a股ETFETF作为一种更灵活，更便捷的工具，通过北向的沪深股票通，将提高中国市场的投资决策效率，丰富交易策略特别是涉及内地股市一些独特的题材和稀缺的行业类型，使得投资标的更加丰富，对海外投资者的吸引力更大，无论是投资还是交易对于内地机构投资者和合适的高净值投资者来说，ETF互联互通可以优化投资组合，为全球配置提供途径和便利我们预计，ETF的互联互通将带动a股市场交易量和资金量约10%的边际增长
关注流动性强的热点题材ETF
国际投资者会倾向于布局内地市场的哪些ETF。
对此，法国巴黎银行亚太股票及衍生品策略主管陆诚此前对记者表示，由于在香港上市的很多ETF在内地市场已经有类似的结构，预计新股南下的活跃度会相对较低。
陆诚表示，不过，北向资金将有机会进入在岸市场流动性更强的行业或主题ETF，如半导体，可再生能源，国防，食品饮料等。
就国际投资者而言，中国新能源板块始终是热点，关注ESG的欧洲基金往往会给相关公司估值溢价同时，该板块长期渗透率提升的趋势是比较确定的，既受益于疫情后的恢复过程，也获得政策支持
比如5月23日，国务院常务会议指出，当前经济下行压力继续加大，要求进一步部署稳定经济的一揽子措施其中，重点政策支持包括:计划分阶段减免部分乘用车购置税600亿元，区域政策方面，深圳出台了30条促进消费的政策，包括对新能源汽车消费者给予每辆不超过1万元的补贴6月以来，a股反弹的背后，是新能源板块一路扛起大旗，累计涨幅近10%，大幅跑赢同期上证综指
近期消费也有所好转，部分消费股开始反弹，高端白酒表现不错，贵州茅台重回2000元大关一家外资资产管理机构的投资经理告诉记者，白酒的特点是消费高度集中在春节，端午，中秋，国庆这期间销售可能占90%，4月份销售率比较低月销售率可能是5%，对白酒全年业绩影响不大投资者可能会提前为秋季的旺季做准备
此外，国际投资者还关注中国半导体的国内替代机会贝莱德提到半导体国产化率低中国下游客户占全球40%到50%，国产化率只有10%到20%中国选手的成长空间可期同时技术也越来越成熟目前产品不需要先进的制造工艺，技术越来越接近海外巨头，被客户广泛认可2022年可以开始加速换人，需求也很旺盛，产品供不应求海外巨头交货时间超过一年，客户进口国产芯片的意愿空前高涨，相当于给了国内半导体企业试错的机会
下半年外资回流的趋势有望延续。
事实上，自5月底以来，国际资本已重返中国市场，中国在岸和离岸股市的涨幅在全球抛售的背景下尤为独特6月份累计流入北上资金近730亿元，也是今年以来单月最高与此同时，上证综指已从5月份的最低区间2800点，升至3400点
这与前几个月形成鲜明对比外资资产在华抛售从2月持续到5月中旬，北向资金累计流出约600亿元，中国债券市场抛售接近2000亿元
除了供应链扰动逐渐缓解，外资回流的另一个催化剂无疑是中国与世界其他地区的政策周期背道而驰与此同时，中国在过去两个月不断加强政策支持，并付诸实践
有很多大型新加坡基金逢低吸纳了中国股市，甚至翻了一倍机构对未来经济复苏和边境开放仍抱有期待方东明告诉记者，5月份中国多项重要经济数据显示，经济运行普遍好转各界预计，经济有望从6月份开始加速复苏，经济增长在第二季度触底
相反，美联储预计将在7月加息75BP，预计2023年年利率为3.75%可是，6月1日才刚刚开始缩减规模市场普遍预计，前几个月的步伐会更快，紧缩效应会继续扩大
瑞银证券中国策略师孟磊告诉记者，从历史上看，在全球市场地缘政治风险低，波动性低的时期，北上投资者倾向于净买入a股考虑到多重因素以及a股市场似乎已经触底的事实，我们认为海外资金将在2022年下半年重返中国市场他说
在战略性行业配置方面，全球投资者对高端制造业，耐用消费品和食品饮料行业表现出明显的偏好在战术层面，北向投资者在今年第二季度增加了对半导体，食品饮料，材料和资本品行业的配置多数机构认为，2022年，全球投资者将重新关注利润稳定，可预期的成长股
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