本报告导读: 信创确认节奏对公司业绩节奏产生较大影响，一季度收入占比通常较低，对全年业绩影响小，公司董事长及董秘大手笔增持，彰显全年业绩信心 投资要点: 维持增持 评级，维持目标价28.58 元我们维持盈利预测，预计2022—24 年公司EPS 分别为0.84，1.17，1.53 元，维持目标价28.58元，对应2022 年34 倍PE 一季度业绩符合预期，收入占比低对全年业务影响较小信创业务确认节奏对公司业绩节奏产生较大影响，2021Q1 公司1.49 亿营收中我们测算有约7500 万中间件收入来自2020 年信创业务的递延，而2022Q1 几乎没有来自2021 年的递延，且叠加2022Q1 疫情反复对新签订单带来阶段性冲击，公司收入有一定下滑由于公司下游客户以政府和大型企业为主，收入具有明显的季节性，Q1 营收占比通常较低，我们认为Q1业务淡季收入的下滑对全年业务的影响较小 董事长及董秘大手笔增持，彰显全年业绩信心公司董事长黄永军先生，董秘徐少璞先生计划自2022 年5 月5 日起6 个月内以自有资金增持公司股票，合计不低于3000 万元，不超过5000 万元，此次增持不设价格前提，且增持结束后6 个月内对增持股票不做减持，我们认为此次公司高管大手笔增持公司股票，彰显对全年的业绩信心 信创大势不改，国产中间件龙头未来发展有望超预期2021 年公司在党政信创及金融信创中市占率保持显著领先地位，2022 年伴随着党政信创向电子政务深入，金融信创投入比例翻倍以上增长，电信，能源等行业信创展开，公司业绩发展有望超预期
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