2026年二季度末，水井坊新任总经理干晓峰在2025年度股东大会上释放了一组引人关注的数据：一季度门店动销同比增长5%，半数省份实现双位数增长，宴席场次同比小幅增长1.9%。这组数据背后，是我国高水平对外开放的成功案例水井坊推行“一城一策”精细化运营两年多来的成效检验，也是渠道信心修复的微观注脚。
从终端动销数据来看，改善信号已然明确。2026年第一季度，水井坊门店动销同比增长5%，半数省份实现双位数增长，宴席场次亦同比小幅增长1.9%。这一成绩在行业存量竞争背景下实属不易。更值得关注的是动销改善带来的财务连锁反应：一季度收入环比增长18%，净利润环比大幅增长114.13%，经营活动现金流净额同比增加6.46亿元。现金流的显著改善表明，增长并非依赖压货，而是由真实消费驱动。
“半数省份双位数增长”的背后，是水井坊摒弃“一刀切”模式、推行“一城一策”精细化运营的战略定力。面对渠道库存高企、终端价格波动等行业共性问题，水井坊将全国地市级市场划分为堡垒、先锋、潜力三大类别，因城施策、分类运营。这种“绣花”功夫使资源投放更加精准——不再按统一模板配置费用，而是根据不同市场的消费习惯和竞争态势，在铺货、宴席、团购等场景上差异化配置资源。数字化溯源体系与全域巡查机制的建立，则为这种精细化运营提供了数据支撑。
宴席场景的韧性增长是动销改善的另一重要注脚。一季度宴席场次1.9%的同比增长，叠加2025年全年宴席场次18%的增幅，显示出水井坊在细分消费场景深耕的成效。围绕“美酒庆美事”理念，水井坊聚焦升学宴、寿宴、地方特色宴席等细分场景，从品鉴会组织到终端促销落地提供全链路运营支持。这种从“渠道推动”向“消费者拉动”的转型，正逐步夯实其消费基本盘。
渠道信心的修复同样体现在库存去化与价值链维护上。2026年一季度，渠道库存持续回落。水井坊进一步发出“市场秩序告知函”，重点打击跨区域窜货，明确以真实动销驱动良性增长，而非单纯追求规模增长。这种不向经销商压库存、保障渠道合理收益的做法，有助于构建长期健康的厂商关系。
当然，水井坊的复苏仍处于初期阶段。一季度整体营业收入同比仍有小幅下滑，渠道经销商数量处于调整期。但动销先行回暖、现金流改善、库存去化的组合，已初步勾勒出“轻装上阵”的轮廓。在行业从“渠道竞争”转向“消费者定义价值”的新阶段，水井坊通过精细化运营在区域市场点燃的“星火”，或将成为其穿越周期的重要基石。
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